百度市值一天内蒸发 100 亿美元,投资者在质疑什么?

一夜之间,李彦宏的身价下降了 20 亿美元。这是百度周一第二季度财报发布产生的连带效应。评级机构和投资者不约而同投出了质疑的一票,预测百度未来两年都很难借由 O2O 翻身盈利。

为何百度一夜之间蒸发了如此多的市值?评级机构和投资者看跌的理由又是什么?我们大致做了如下梳理。

股价跳水市值蒸发

百度股票在本周二(7月28日)出现暴跌,跌幅达到 15% 。上一交易日(7月27日)收于 197.68 元,周二开盘即发生跳水,开盘价仅 172.51 元。 9 点 45 分开始小幅回升,上升趋势只维持了15分钟后出现快速回落,震荡下跌趋势一直持续到下午 15 点 34 分,期间股价一直在 160 到165 美元区间波动。收盘前股价出现小幅回升,收于 168.03 美元。

也就是说,在 7 月 28 日一天内,百度市值减少了 100 亿美元,从 694 亿美元下跌至 590 亿美元,占股五分之一的李彦宏身价随之下降了 20 亿美元。

百度二季度财报触发股价大跌

本周一(7月27日)百度公布的2015年第二季度财报显示:第二季度总收入165.75亿人民币,较去年同期增长38.3%,毛利润34.7亿人民币,较去年同期下降2.5%,其中O2O业务和爱奇艺致使营业利润率分别降低25.3%和5.1%。可分配净收入36.62亿人民币,较2014年第二季度仅增长3.3%,低于之前普遍预期。每股收益1.81美元,略低于预期,去年同期每股收益1.74美元。

2015年下半年百度的销售和管理(SG&A)费用支出达到38.9亿人民币,较去年同期增长81%,费用大幅增长的原因是O2O业务的大规模拓展。百度预期2015年下半年费用还会有80%到90%的增加。

百度预计在2015年第三季度营业收入达到181.7亿到185.8亿人民币,将比去年同期增长34.4%到37.4%,这一比例低于之前预期的39.2%。

百度在财报一开始就表示:搜索引擎和移动搜索业务增长稳定,百度在未来将捉住O2O电子商务大趋势,打造“下一个百度”。

百度CFO李昕晢表示:“百度将坚定的地投资O2O业务,我们有希望带给投资者长期的股东收益。前段时间百度曾公开宣布将在未来几年向百度糯米投资 32 亿美元。

评级机构对百度 O2O 潜力存疑

德意志银行和投资银行巴克莱都下调了对百度股价的预期。巴克莱分析师说:“股价将维持低位,除非百度在 O2O 业务上有重大的突破或是占据有力的市场地位。我们预计 2016 年末,百度 O2O 布局的成败就会揭晓。”

美国评级机构 Summit Research 同样降低了对百度目标股价的预期。Summit Research 在公布的报告中解释了下调的原因:

一是美团和大众点评在 O2O 市场上占有先动者的优势,在二三线城市占有大多数市场份额,而百度还在建设自己的本地 O2O 销售团队;

二是目前中国 O2O 消费者依然被大幅的促销和打折吸引,O2O 模式的盈利潜力不明显;

三则百度将持续大笔投资O2O业务,近两年营业利润将受到巨大的支出影响。因此 Summit Research 预计2016年市盈率为23倍,下调预期价格至205美元。

文/  36氪 范范范宇萌

 

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